选股与选时,孰轻孰重

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  在目前高位震荡的市场中,如何投资成为投资者关注的方向,浦银安盛基金管理有限公司副总经理兼首席投资官张建宏认为::选股比选时更重要,他表示,短短十几年历史的中国股票市场有着明显的中国特色。但是,被成熟市场几百年历史反复证明了的普遍真理同样适用于有中国特色的股票市场。

  万科(000002)与紫光股份((0009行情,股吧))(000839)就是选股比选时更重要的一个明显的例子。从2001年股票指数最高点(2200点)和从2005年股票指数最低点(1000点)看,在2001年股票指数最高点时买入这两个股票持有到现在,万科的投资收益率1500%多,而紫光股份的投资收益却是负的。如果投资者采用选时策略,并且成功地在2005年股票指数最低点时买入这两个股票持有到现在,万科的投资收益率接近1600%,而紫光股份的投资收益却只有200%。换句话说,投资者在错误的时间买对了一个股票的年平均收益为250%,在错误的时间买错了一个股票6年来的投资收益是负的,而在正确的时间买对了一个股票的年平均收益为700%,在正确的时间买错了一个股票的年平均收益只有100%。

  但是,在投资的过程中,投资者又常常无法抗拒选时的诱惑,而忽视了选股的重要性。说实话,选时的诱惑实在是太大了。如果我们每次的选时都是正确的,不要说每天抓一个涨停板,就是每一个星期抓一个涨停板,一年按五十个交易周计算,1万元的初始投入,一年后就是117万!

  谁不想在短期内积累出足够下半生使用的财富?但是,又有谁做到了这一点呢?在数学上可行的事情,在现实生活中不一定存在。就像一个物理学中的一个方程,在数学上可以进行多次求导,但是,经过多次求导的方程没有任何物理学意义!

  采用选时策略的投资者,每天主要的工作就是盯盘,看到股票K线图好看了就买入,难看了就卖出,而对上市公司基本面的变化了解甚少。当然,根据K线图买入的股票也有运气好的时候,但

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