如何分析证券类的券商股票

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一、券商类个股的行情特点(下面是小编为大家收集的如何分析证券类的券商股票相关信息,希望你喜欢。)

从国外历史上的牛市历程来看,券商类个股的行情往往能够贯穿始终,特别是在本币大幅升值阶段,证券行业是直接受益板块。券商行业处在快速成长期,持有优质券商公司的股份,将最大限度地分享牛市成果。

二、关注大比例持有券商股权的上市公司

券商的持续发展,为参股券商的个股未来股价的持续走强奠定了坚实的基础。大比例持有券商股权的上市公司内在价值已经得到大幅提升,二级市场上该类个股的价值正在逐步体现。因此,对于大比例持有券商股权的上市公司值得重点关注。

三、注意券商业绩波动带来的风险

虽然券商的业绩确实值得艳羡,但其主要收入还是依赖经纪业务。因此,在参与该板块的个股选择时,应相应注意券商业绩波动所带来的风险。

选股不要靠人推荐,要自己下工夫研究后选择。每只股票都有其适当的价位,股价超越其应有的水平,便绝不应追高。

不少券商谋求上市,这使得参股券商板块受到市场资金的重视。这是因为券商一旦上市,参照现在券商股的股价,握有证券公司股份的上市公司将得到更大的收益。参股券商概念的走俏,毫无疑问归功于证券公司这两年的光辉业绩。

例如:中信证券(600030)的上市使得很多上市公司获利甚丰,其中以两面针(600249)最为突出,总股本为1.5亿股的两面针,其持有的5000万股中信证券抛出六成后,创造的巨额投资收益,使得两面针的股价悄然上涨了将近10倍(见图2-5)。


图2-5

二级市场上有数十家上市公司持有多家券商的股份。其中,大众交通(600611)分别持有光大证券、国泰君安和南方证券的股份;浦东金桥(600639)有东方证券和国泰君安的股份。

此外,上海建工(600170)和长城信息(000748)、上海九百(600838)同时持有东方证券股票。而湘财证券,成为被上市公司参股最多的券商,同时被华升股份(600156)、伊力特(600197)、长城信息(000748)、电广传媒(000917)四家上市公司持有。

在中信证券IPO上市及西南证券(600369)借壳ST长运连续45个涨停板等财富示范效应的驱使下,参股券商概念将成为市场炒作的热点(见图2-6)。


股市的投机时代已经成为过去,价值投资是未来的主流。因此,寻找安全边际高的上市公司作为投资标的很重要。这一点上我们的一个基本原则是亏损公司一票否决,其他如净资产高、资产收益率ROE高、市盈率低的“两高一低”原则为其次。

我们首先从2021年Q2动态市盈率来选择前20家券商,这首先回避和淘汰了财务亏损的股票。在此同时观察该20家券商的2020静态市盈率与净利润增长率。看下图:


上图系由2021Q2动态市盈率由低到高顺序排列,可以看出该20家券商2021年第二季度的动态市盈率均在20以下。同时,我们也能够GET到几个关键点:

一是在券商股的景气周期中,华西证券和财通证券的市盈率水平有所提高,这反映了此两家公司的盈利水平出现了一定的下滑。在优中选优的淘汰赛中,以上两家券商不再纳入备选之列;

二是如东方证券、光大证券等Q2动态市盈率出现了大跃进的现象,均由30倍以上的静态市盈率迅速降低,反映了其盈利水平的暴涨。但同时,其暴涨的时间点是不同的。我们再对比其较上年同期的净利润增长率,便可以看得出来。如下图:


由上图可知,东方证券2020年Q2的净利润水平相对来说是较低,上年净利润主要来源于下半年的增长,因此才造成了今年上半年延续上年下半年势头,上半年同比净利润增长率迅速提高;而光大证券的同比净利润增长率变化不大,则说明其去年下半年净利润增长趋缓。那么,光大证券2021年下半年的利润增长情况就存在一定的不确定性了。

以上两图综合来看,该20家券商中动态市盈率较静态市盈率下降超过4的公司分别是:华泰证券 4.14海通证券 4.93国泰君安 4.35国信证券 5.16东吴证券 7.22中信证券 8.42长江证券 5.26光大证券 14.95国元证券 5.41东方证券 18.37中泰证券 6.73;

同比净利润增长率超过20%的则有:华泰证券 21.32%海通证券 49.00%国泰君安 46.93%国信证券 62.61%东吴证券 29.68%兴业证券 50.64%招商证券 32.57%中信证券 36.66%长江证券 51.27%财通证券 27.43%国元证券 22.74%东方证券 76.95%中泰证券 22.99%。


以两者的交集作为我们的初选标的,只有华泰证券、海通证券、国泰君安、国信证券、东吴证券、中信证券、长江证券、国元证券、东方证券和中泰证券10家券商了。

完成了以上的初筛,我们看此10家券商的市净率,均在1-2之间,故而这10家券商的安全边际已经相当高了。

在这里,需要强调的是许多时候优秀的公司股价本身就是折扣非常小,也就是说市盈率水平并不是越低越好。如果一味的要求安全边际,也会错过一次重要的投资机会。所以,我们只是就其中某项指标进行分析,从而最大化的弱化风险。大家不必对此过于执着。

PRINCIPLE 2 由中小盘转向权重股的赛道切换中,指数成分股的比较也很重要

前面说到赛道可能将切换至中大盘的权重股,所以总股本这点就显得比较重要了。常规的小盘股是指总股本在5亿以下的股票,中盘的范围则在5-100亿之间,只有100亿以上总股本的股票才称之为大盘股。

对于券商股来说,5亿以下的总股本是不存在的,所以券商股均为中大盘股。但对于上节的第一步初筛之后的10家券商,我们也可以以50亿以下、50-100亿和100亿以上做一个简单的划分。看下图:


由上图,大盘券商股分别是海通证券和中信证券;中盘券商由华泰、国泰君安、国信、东方、中泰和长江证券6家;东吴证券和国元证券则属于券商中的小盘股了。

从上证50指数成分股角度看,以上10只券商中有中信、国泰君安、海通、华泰、中泰证券共5只纳入。由此,该5只券商股应当作为我们在赛道切换中主要关注的券商股。

再看沪深300指数成分股。中信、国泰君安、海通、华泰、中泰、东方证券也在其中。当然,沪深300范围更广,兴业、光大、申万宏源等也在其中,只是不在前面的筛选后的标的之中了。





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