本报记者 秦玉芳 广州报道

随着养老理财产品的密集上线，近来养老理财正在成为理财破净趋势下投资者寻求稳健投资的热点之一。公开数据显示，截至4月21日有16只养老理财上线，产品比较基准收益普遍在5.8%~8%，其中15只产品净值高于1。

收益优势的凸显，更加剧了个人投资者认购热情。银保监会最新数据显示，一季度末16只养老理财产品顺利发售，16.5万投资者累计认购420亿元，其中40岁以上投资者占比超过七成，认购金额20万元以下投资者占比超过六成。

业内人士分析认为，在试点阶段，养老理财产品的供应难以满足市场需求。同时，产品同质化明显，未来在产品体系丰富和资产配置及申赎策略等方面仍需要进一步提升。

16只产品上线发行

据中国理财网统计，截至4月21日，共有16只养老理财产品发行，3～4月内起始募集的产品有8只。

从风险等级来看，16只产品主要为R2级产品，业绩比较基准率多在5.8%～8%。从净值表现来看，15只产品净值高于1。

此外，新增试点机构正在加紧理财产品上线。贝莱德建信理财日前宣布，将于4月25日上线首款养老理财试点产品——贝莱德建信理财贝安心2032养老理财产品1期（ 封闭式），投资期限为十年。

融360数字科技研究院分析师刘银平表示，目前首批4家养老理财试点机构共发行了16只养老理财产品，产品较为畅销。和其他理财产品相比，养老理财产品期限偏长，业绩比较基准偏高，在4.8%～8%，且整体风险不高。

刘银平指出，理财公司普遍采取固收+策略，已发养老理财产品大多为中低风险的固收类产品，并引入收益平滑基金、风险准备金、预期信用损失减值准备等风险管理机制，在一定程度上防止产品净值大幅波动。

贝莱德建信理财也透露，其拟发行的养老理财试点产品为混合类净值型产品，将通过合理搭建国债、政策性银行金融债等资产与风险资产的配置组合，为产品提供科学的风险管理，力争帮助养老投资者获取中国资本市场的长期收益。

比较基准率及净值表现的优势，刺激着个人投资者的关注热度。在深圳工作的陈先生向《中国经营报》记者表示，他以前主要买基金和银行理财，去年以来非净值的理财产品都买不到了，净值型理财的收益低不说，收益表现也不好，基金也不太敢买了，迫切需要寻找风险低、收益高一些的产品替代。之前对养老理财产品就有关注，早前发行的一些产品最近表现比普通理财要好一些，所以最近有新的产品上线就入手了。听说抢购的人很多，产品份额一个多星期都被抢空了。

某股份制银行理财业务人士透露，当前银行理财、基金等产品的预期收益率不高，净值波动也比较大，这种大环境下，预期收益率5.8%～8%的养老理财产品对个人投资者吸引力不小。

市场认购热情旺盛的同时，产品发行机构也在不断提升募集规模。招银理财3月15日宣布，根据客户需求对招睿颐养睿远稳健五年封闭3号进行规模调整，从50亿元上调至100亿元。3月18日，该产品募集规模上限再次被调整到110亿元。

刘银平指出，由于养老理财产品目前是限额发行，较高的业绩比较基准对投资者吸引力很大，养老理财产品普遍较为热销。

银保监会数据显示，截至目前，已经有16只养老理财产品顺利发售，16.5万投资者累计认购420亿元，其中40岁以上投资者占比超过七成，认购金额20万元以下投资者占比超过六成。

产品供给仍待完善

养老理财产品销售热度高涨的同时，市场供不应求的情况也相应凸显。

深圳的王女士此前向记者表示，之前一直在关注养老理财产品，当地试点机构的产品上线后，第一时间去销售银行的APP上找了。但因为户口身份不对口，没有认购资格。我身边的朋友也有想买没买上的，主要是抢购的人太多了，刚上线几天，认购页面就显示‘售罄’了。

四川天府健康产业研究院首席专家孟立联认为，总体来看，目前的养老理财产品还不是很丰富，可选择的产品非常有限。如果能够形成适应不同层次、不同收入和不同年龄的养老理财产品系列，无疑将使第三支柱建设出现新的局面。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平也指出，根据市场的反映，目前养老产品的品种相对需求而言仍比较少，存在一定的同质化现象，在产品要素设计上与老年人的需求还有一定的差距。在杨海平看来，这种现象在养老理财产品起步的初级阶段属于正常，随着发行机构的扩容及养老理财市场的逐步成熟，这些问题将迎刃而解。

从监管层面看，养老理财扩容步伐加快。银保监会首席检查官、办公厅主任王朝弟日前在国新办发布会上表示，今年2月发布的《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，将养老理财试点范围扩展为十地十机构；已开展试点的4家理财公司，单家规模上限由100亿元提高到500亿元，本次新增的六家理财公司，单家规模上限仍然为100亿元。

中信建投分析认为，目前养老理财产品最高募集资金规模可以达到2700亿元，千亿级市场规模未来有望继续扩大。本次试点扩大之后，未来养老理财产品的市场规模、试点范围等会进一步扩大，遵循小步慢跑，整体推进的总体发展原则，让养老理财产品逐渐在全国范围内推行，未来将成为我国养老保障体系第三支柱的中流砥柱。

预计未来养老理财产品的市场份额将会稳步提高，养老理财产品将成为银行理财子的主要拳头产品。中信建投认为，未来银行理财子公司将携手国民养老保险加大我国养老金融产品供给。目前养老理财产品同质化较高，养老理财产品之间差异并不大。在试点过程中，将会为未来进一步发展积累大量数据和经验，从而帮助各家银行理财子进行客户画像，形成不同年龄段、不同客户群体的养老需求特征，进而在未来针对不同细分客群设计具有针对性、差异性的养老理财产品，使得养老理财产品能够更好地贴合不同人群的差异化投资需求。

丰富产品体系、增加产品供给的同时，养老理财产品的资产配置及申赎策略等还有待进一步提升。

刘银平指出，养老理财产品的投资者以中老年为主，风险承受能力不高，而养老理财产品想要达到较高的业绩比较基准，大多会配置一定比例的权益类资产，理财公司需要尽量防止产品净值波动幅度过大，权益类资产配置比例不宜过高。

未来养老理财产品申赎规则或更加灵活，部分理财公司计划增发定投式、定开式理财产品，部分产品定期分红可以满足投资者的零用资金使用需求。此外，理财机构也可以针对不同类型的投资者设置不同风险级别的理财产品，适当调整权益类资产的配置比例。刘银平如是表示。

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